T. Rowe Price:

  Dodge & Cox 和 T. Rowe Price遥遥领先

  2. 多样化组合理念,基金费率低廉

  美洲基金:

  Morningstar晨星美国分析师:Russel Kinnel

  然而,这家公司的特别之处在于,迄今为止,公司仅发行过5只基金。如果翻看一下该公司的各项基本指标,可能会令国内不少的基金公司深刻地体会到“羡慕嫉妒恨”。该公司近5年的留职率高居96.47%,而在公司任职超过15年以上的基金经理比率也高达67.10%。该公司旗下基金虽然数量有限,但是每只基金的规模都在10亿美金以上。公司秉持长期的投资视野和风险分散策略为旗下基金赢得了出色的风险调整后收益。以晨星星级评分来衡量,旗下基金均处于3-4颗星之间,公司10年的总体星级评定为3.50。如此优异的长期成绩单绝非一蹴而就。在该公司的发展历程中,无论产品本身还是公司治理方面都颇具特色。

  First Eagle:

  另一方面,尽管T. Rowe
Price没有在任何单项上取得排名第一,但不妨碍该公司总体表现出色。该公司一直关注持续性和风险控制,并且对于基金经理的更换向来准备充分。早在今年夏天,该公司还提前宣布了Preston
Athey会在2014年卸任T. Rowe PriceSmall-Cap
Value基金经理一职。如果不告诉你该公司基金经理离职情况,单从投资组合的变化来看,很难判断出新旧基金经理的风格区别。

  道奇·考克斯旗下基金概览

  晨星近期回顾了美国前30大基金公司2012年各项定量指标的整体表现。通过选取五年相对业绩排名、晨星定性评级、基金经理平均任职年限、基金经理平均投资额度以及五年留职率几方面,综合考量基金公司。并在评分基础上,把各因素等权重计算出基金公司综合得分。

  排名落后的基金公司

  长期以来,该公司都着重于决定长期价值的因素,不认为短期波动能够被掌控。在股票投资方面,该公司往往看中投资对象管理团队的素质与长期盈利战略。在债券投资方面,该公司注重构建高质量的固定收益产品组合,提供稳定的债息收益,而非追逐短期的债券价格差价。该公司声称,在做投资决策之前都会思考一个假设性的问题:如果买进后3-5年都不能交易,我们要怎么投资·该公司认为这种方法可以有效地迫使决策者思考,如何在不断变化的市场中衡量投资组合,并且确认这些投资的长期价值合理性。因此,尽管许多时候,基金判断的结果会与主流观点截然不同,但是该公司以擅长经常能够发掘出潜在的投资机会而闻名。

  长短期业绩强劲

  对此,晨星选取如下几个方面综合考量基金公司的综合表现:五年相对业绩排名、晨星定性评级、基金经理平均任职年限、基金经理平均投资额度以及五年留职率。之后选取规模最大的30家基金公司的上述几个方面的数据做相应的百分比排名调整。例如,在某单项上排名第一公司的排名即为1,第2名排名即为4…依此直至垫底的排名即为100。在评分基础上再把各个因素等权重最后即计算出基金公司的综合得分。

  1. 慢工出细活

  (作者系Morningstar晨星美国分析师,编译者单位:Morningstar晨星(中国)研究中心)

  排名后三位的基金公司分别是Hartford, Principal和Goldman
Sachs。通常而言,低迷的业绩都会伴随着低留职率。这几家公司就是例证:业绩好的基金经理往往寻找外部更好的发展机会,留下来的基金经理业绩表现平平,从而也导致高于平均的人员流动率。并且这种恶性循环还易不断加剧。为了解决这一问题,Hartford最终采取了较为极端的方法,即把旗下原本独立运作的基金全部移交给Wellington管理。

;);););););)

  尽管T. Rowe
Price没有在任何单项上取得第一,但不妨碍该公司总体表现出色。该公司一直关注持续性和风险控制,并且对于基金经理的更换向来准备充分。早在今年夏天,该公司就宣布了Preston
Athey会在2014年卸任T. Rowe Price Small-Cap
Value基金经理。如果不告诉你该公司基金经理离职情况,单从投资组合的变化来看,很难判断出新旧基金经理的风格区别。

  与此同时,First
Eagle谨慎和价值相结合的策略也成功吸引了大批投资者。该公司在业绩排名方面位于第一,但在基金经理任职年限方面却处在中游。这主要是由于前几年IVA几位创始人的退出和近期Jean-Marie
Eveillard的退休造成的。现任的几位基金经理Matt McLennan, Abhay
Deshpande和 Kimball
Brooker均成功的延续了前任的投资策略。但目前该公司可能急需降低管理费,因为First
EagleGlobal是现在仅有两只规模过300亿美金以上仍收取超过1%管理费的基金之一。

  3. 秉承长期价值投资,重视调研

  基金公司

  尽管五年的业绩相对较弱,美洲基金还是占据了整体排名的第二名。美洲基金在基金任职期限、基金经理平均投资和5年留职率三个方面得分都较高。这对美洲基金的基金持有人来说是相当好的消息,因为这表明该公司的基金经理并没有因为近期差强人意的业绩和大额的资金流出而自暴自弃,并且预示未来业绩坚挺的可能性也较大。

  道奇·考克斯(Dodge & Cox)
成立于美国金融史上最不幸的年份——大萧条时期的1930年。这个特殊的时点也奠定了公司较为传统的强调长期投资、风险分散化和研究独立性的投资理念。历经80多年的发展,该公司目前为个人、机构和退休计划提供多种共同基金和独立账户产品。根据晨星6月底的最新数据,道奇·考克斯公司的规模目前位列美国681家基金公司中的第13位,旗下基金的总净值高达1130亿美金,美国市场占有率为1.32%。

  如果评价基金公司好坏的标准只是近期业绩的话,那么Dodge&Cox定将拔得头筹。尽管该公司5年的业绩相对较弱,但是其短期和长期的业绩都十分强劲。该公司的优势在于其不可比拟的公司文化,因此该公司的晨星定性评级、基金经理任职期限、基金经理平均投资金额和5年留职率这几个方面都位于首位,并且大幅度领先在这几个方面排名均列第二的美洲基金。相对于美洲基金平均41.3万美金的投资金额,Dodge
& Cox的基金经理平均投资额度高达100万美金;同时,Dodge &
Cox的平均基金经理任职期限为22.2年,留职率为98.3%,美洲基金则为17.8年和96.9%。

  紧随其后的是Harbor和Vanguard。Vanguard在晨星定性评级方面位列第三,这是由于基金经理平均投资和基金经理任职期限两个方面拖累了公司整体后腿。然而由于Vanguard产品以指数基金和类指数的债券基金为主,这两个方面得分较低也并不意味着对投资者而言是负面结果。对于管理指数或者类指数型基金的基金经理来说,管理多只基金也是家常便饭,因此要求其在管理的每只基金上都有大笔的投入也是不现实的。此外,这类基金经理的收入可能也低于那些在其他大型公司动辄八位数薪酬的主动管理型基金经理。因此Vanguard在这两项上结果欠佳并不值得特别忧虑。

  Dodge & Cox Income 1989/1/3248.49 4 金牌 13.02 0.4027.00

  尽管五年的业绩相对较弱,美洲基金还是占据了整体排名的第二名。美洲基金在基金经理任职期限、基金经理平均投资和五年留职率三个方面得分都较高。这对美洲基金的基金持有人来说是相当好的消息,因为这表明该公司的基金经理并没有因为近期一般的业绩和大额的资金流出而自暴自弃,并且预示未来业绩坚挺的可能性也较大。

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  Dodge & Cox Stock 1965/1/4382.33 3 金牌 17.24 0.5016.00

  基金经理更换准备充分

  晨星近期回顾了美国前30大基金公司2012年各项定量指标的整体表现。由于公司价值、投资能力以及投资期限都是基金运作不可或缺的部分,并且基金经理通常都是从分析师或者交易员中培养起来的。因此选择适合的基金公司和挑选适合的基金一样重要。

  1. 投资团队任职时间长,合作紧密

  排名后三位的基金公司分别是Hartford, Principal和Goldman Sachs。

  Janus近期总体排名明显下降。几年前,Janus的整体排名已经快要跻身第一梯队了,但之后该公司流失了一些中流砥柱的基金经理,包括今年八月份也有一部分离职。因此该公司的相对业绩和基金经理任职期限总是显得波动性比较大。

  除了以质取胜的产品外,道奇·考克斯在公司治理层面也成果颇丰,在历年晨星公司综合信托责任评级中,该公司数次位居榜首,堪称典范。

  紧随其后的是Harbor和Vanguard。Vanguard在晨星定性评级方面位列第三,这是由于基金经理平均投资和基金经理任职期限两个方面拖累了公司整体后腿。然而由于Vanguard产品以指数基金和类指数的债券基金为主,这两个方面得分较低也并不意味着对投资者是负面结果。对于管理指数或者类指数型基金的基金经理来说,管理多只基金也是家常便饭,因此要求其在管理的每只基金上都有大笔的投入也是不现实的。此外,这类基金经理的收入可能也低于那些在其他大型公司动辄八位数薪酬的主动管理型基金经理。因此Vanguard在这两项上结果欠佳并不值得特别忧虑。

  接下来是FranklinTempleton和MFS,这两家公司的各方面表现也较均衡,但也没有在任何一方面特别突出。两家公司都声称自己在各类资产上管理经验均很丰富,但Franklin
Templeton 的海外股票类基金的近期表现有所下降。

  Dodge & Cox Global Stock 2008/5/120.67 3 金牌 3.92 0.6019.00

admin

相关文章

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注