本周市场综述:本周A股创16年来新高,上证综指报收于3390.5,环比涨1.2%;深证综指报收于11399.1,环比涨2.8%;沪深300指报收于3921.0,环比涨2.2%;创业板指报收于1926.1,环比涨3.2%;申万交运指数报收于2977.9,环比涨2.6%。本周交运行业子板块物流板块涨幅最高(4.8%),其次为机场板块(3.0%)。本周涨幅前三为天顺股份(14.5%)、华北高速(14.2%)、韵达股份(11.0%);跌幅榜前三为畅联股份(-5.4%)、永安行(-2.6%)、德新交运(-1.0%)。

本周市场综述:本周A股横盘整理,上证综指报收于3378.6,环比跌0.4%;深证综指报收于11238.9,环比跌1.4%;沪深300指报收于3926.9,环比涨0.1%;创业板指报收于1880.2,环比跌2.4%;申万交运指数报收于3018.8,环比涨1.4%。本周交运行业子板块港口板块涨幅最高(4.4%),其次为物流板块(2.7%)。本周涨幅前三为畅联股份(17.8%)、华贸物流(17.8%)、上港集团(14.5%);跌幅榜前三为铁龙物流(-8.7%)、宁波东力(-5.9%)、楚天高速(-5.6%)。

本周市场综述:本周A股继续横盘整理,上证综指报收于3353.62,环比跌0.3%;深证综指报收于11063.1,环比涨0.8%;沪深300指报收于3831.3,环比涨0.1%;创业板指报收于1875.6,环比跌1.1%;申万交运指数报收于3004.7,环比涨0.4%。本周交运行业子板块仅有铁路运输板块上涨(0.7%)。本周涨幅前三为海峡股份(7.8%)、长江投资(5.7%)、广深铁路(3.9%);跌幅榜前三为秦港股份(-10.2%)、恒基达鑫(-5.4%)、德新交运(-4.9%)。

   
航空机场板块:航空板块,中秋国庆假期合二为一,航空迎来黄金周小高潮,假期8天旅客运量1295万,同比增14.6%。我们维持四季度行业供给有所提速,供需趋于平衡的观点,在行业三季度业绩预期表现尚佳的基础上,继续看好全年盈利,推荐国航,南航,关注春秋。机场板块,白云机场T2出境免税招商结果出炉,中免获得经营权,2018年8月起首年月保底销售额3292元,提成率35%。我们认为缺少竞争房或是招商结果弱于市场预期的主因,并不改变枢纽机场商业价值突出的判断,长期看好上海机场,白云机场。

   
航空机场板块:航空板块,10月29日起民航即将正式进入冬春航季,我们维持四季度行业供给有所提速,供需平衡的观点,在三季度业绩预期表现尚佳的基础上,继续看好全年盈利,推荐国航、南航、关注东航。机场板块,纵使在当前空域资源及保障能力的基础上枢纽机场的时刻容量短期提升空间有限,但我们认为随着军民融合的推进,空管能力的不断提升,相关问题会逐步得到改善,同时继续看好枢纽机场的商业价值,长期看多上海机场、白云机场。

   
航空机场板块:航空板块,各航司披露8月数据,我们推算行业ASK增速11%,RPK增速9.9%,客座率85.3%,同比下降0.8个百分点。受制于部分枢纽机场因天气、空管因素造成航班大面积延误取消,叠加高基数影响,暑运运量增速低于上半年;价格方面,根据草根调研,暑运期间三大航票价同比基本持平,春秋吉祥同比有所增长,我们认为这可能是行业高景气度下三大航于热点航线取消航班过多,收入转化受限且一线城市航线受价格管制愈发明显导致。我们认为随着三大航运力引进有所加速,行业供需可能逐步平衡,但受益汇兑损益反转,继续看好全年业绩。下周京沪高铁提速,我们认为其影响偏短期,长期难以撼动京沪线高需求支撑下的盈利,继续推荐国航、南航,关注基本面回升的春秋,三季报主营预期改善显著的吉祥。

   
物流快递板块:快递板块,本周中通、韵达、圆通相继调价,尽管价格调整的手段、环节与幅度各有不一,但在双十一期间货量为平日数倍的压力下,调价手段目的主要还是在于保证旺季服务质量,以及改善货物结构。受到旺季与调价消息刺激,快递板块本周继续上涨,我们继续推荐双十一主题炒作机会,建议关注龙头顺丰、今年经营业绩出色的韵达、估值较低的申通以及前期活跃的圆通。基本面角度,我们认为涨价行为意在短期,行业竞争格局、整体毛利率及利润增速的压力并不会发生实质性变化,长期需优选单量和业绩增速持续跑赢市场标的。物流板块,我们继续看好当前股价对应估值便宜的建发股份,公司具备二线蓝筹品质,一级土地开发在未来或将贡献业绩增量。

   
物流快递板块:快递板块,9月快递业务量完成36.1亿件,同比增27.6%;收入448.1亿元,同比增24.4%;1-9月业务量累计完成273.9亿件,同比增29.8%;收入3425亿元,同比增长26.7%。本周快递板块继续上涨,我们继续推荐双十一主题炒作机会,建议关注龙头顺丰、今年经营业绩出色的韵达、估值较低的申通以及前期活跃的圆通。基本面角度,我们认为涨价行为意在短期,行业竞争格局、整体毛利率及利润增速的压力并不会发生实质性变化,长期需优选单量和业绩增速持续跑赢市场标的。物流板块,本周上海自由贸易港区将落地的消息刺激物流板块大幅上涨,我们继续看好当前股价对应估值便宜的建发股份,公司具备二线蓝筹品质,一级土地开发在未来或将贡献业绩增量。

   
机场板块,由于时刻瓶颈及航班延误取消问题,首都机场、上海机场8月数据表现差强人意,旅客吞吐量分别下降5%和微增1.2%,但航空主业增速放缓不改非航价值爆发,我们继续坚定看好枢纽机场的投资价值,推荐上海机场、白云机场。物流快递板块:快递板块,8月全国快递服务企业完成32.6亿件,同比增长29.4%;下半年我们继续维持行业竞争格局较为严峻,整体毛利率及利润增速持续承压的判断,优选单量和业绩增速持续跑赢市场的快递标的,推荐韵达股份,以及有可能将参与航空混改的顺丰控股。

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