年初以来美元持续走弱的原因在于“不确定性”由欧洲转向美国。具体体现在三个方面:1、基本面方面,美国经济数据持续疲弱,欧元区经济表现强劲。2、政治方面,马克龙胜选令欧洲政治不确定性降低,但特朗普政治博弈持续发酵,特朗普医改受阻等,市场避险情绪压低市场利率。3、政策方面,经济数据强劲,令市场对欧央行收紧货币政策的预期升温,而美联储受疲弱的通胀、零售等经济数据困扰,市场加息预期降温。

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季度欧元对美元汇率底部位置?欧元、美元除了反映各自的基本面与政策面外,二者关联性强。从欧元区基本面与政策面看,欧元区内外条件有望支撑欧元区经济保持温和扩张,欧元区通胀前景偏乐观,欧美主要央行将延续政策正常化进程。从美元角度看,2
季度由于美国经济基本面稳健、原油商品价格利好通胀、美联储将延续收紧政策等因素利多美元,但美元受到美国双赤字、特朗普不确定性制约。

4季度,报告略看空美债,略多美元。主要是美国经济延续扩张格局,金融环境趋于收紧,以及特朗普效应略升温。

   
但报告预计,下半年欧美基本面分化和市场对美联储、欧央行政策预期将有所修正,欧元与美元走势或有所扭转。上半年影响美元因素仍未消退,市场空美元策略仍占优,但从美国就业持续改善、薪资温和增长,楼市温和扩张,制造业保持扩张等,报告预计未来数月美国经济数据有望摆脱上半年数据整体走弱的格局,但经济动力偏温和;近期数据显示欧元区经济扩张步伐略有放缓迹象,只要市场对美国,欧元区经济前景发生转变,数据支持美联储继续收紧政策,美元有望重拾动能。报告预计,美元短期维持弱势格局,下半年指数在[92,99]附近波动。

4 月欧元为何折戟?2 季度欧元汇率走势,底部在哪?

   
美元方面。4季度整体因素略利多美元,但预计空间仍有限。从内在因素看,美国基本面稳健,FED“加息+缩表”周期,原油价格改善,对美元构成支撑。同时,欧美央行政策分化,欧洲政治不确定性等外部因素也一定程度利多美元。

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