图片 6

图片 1

   
公司秉持理性投资策略,在确保价格合理的前提下积极发掘各类潜在的市场机会,适时补充项目资源。上半年共获取新项目117个,总规划建筑面积2049.1万平米,权益规划建筑面积1143.9万平米,权益地价总额约578.2亿元,均价5054元/平米。按建筑面积计算90.8%的新项目为合作项目,公司当前权益比例为55.8%,较2017年下降4.2个百分点。在坚持聚焦城市圈、深耕现有城市的基础上,上半年万科新进入涿州、盐城、银川等城市。截至上半年末,公司在建及规划中项目的总建筑面积约1.43亿平米,此外公司还参与了一批旧城改造项目,权益建筑面积合计约282.4万平米。

万纬物流持续丰富服务内容,通过收购融合太古冷链物流,实现冷链规模及运营能力的升级。截至目前,万纬冷链已累计进入11个城市,覆盖国内一线城市及内陆核心城市,提供一站式温控物流解决方案服务。

在项目投资方面,万科秉持理性投资策略,在确保价格合理的前提下积极发掘各类潜在的市场机会,适时补充项目资源。上半年获取新项目117个,总规划建筑面积2049.1万平方米,权益规划建筑面积1143.9万平方米,权益地价总额约578.2亿元,均价为5054元/平方米。按建筑面积计算,90.8%的新增项目为合作项目,在深耕现有城市的基础上,上半年新进入涿州、盐城、银川等城市。

   
万科公司物业服务累计签约面积超过4.7亿平米,上半年实现营业收入41.6亿元,同比增长29.8%。创设国内首家物业行业二手房专营店“朴邻”,并联手珠海横琴试点“物业城市”。

去年全年实现销售面积4037.7万平方米,销售金额6069.5亿元,分别增长12.3%和14.5%。所销售的产品中,住宅占比84.9%,商办占比11.5%,其它配套占比3.6%。本集团的住宅产品继续坚持面向主流客户自住需求的定位,144平方米以下的中小户型占比91.4%。据悉,2018年,本集团在全国商品房市场的份额上升至4.05%(2017年:3.96%),在24个城市的销售金额位列当地第一。

在物业服务方面,万科物业在2018年上半年实现营业收入41.6亿元,同比增长29.8%,万科持续优化服务品质,深耕客户需求,创设国内首家物业行业二手房专营店“朴邻”,并联手珠海横琴试点“物业城市”。在2018中国物业服务企业百强评选中,万科物业连续第九年蝉联“中国物业服务百强企业综合实力TOP1”。

   
万科A2018、2019年的预测营业收入为3202.2亿元、4075.3亿元;归母净利润为353.4亿元、446.8亿元;每股收益为3.20元,4.05元;当前股价为23.35元,对应的2018、2019年的市盈率分别为7.3X,5.8X。公司作为我国房地产行业内领先的龙头企业,住宅开发持续受益集中度不断提升,将继续保持较快增速。进一步,随着深圳地铁的介入带来“轨道+物业”的新业务模式,公司积极布局物流地产、长租公寓等地产细分领域拓展新业务模式,且随着市场高点时销售项目步入结算周期,公司的毛利率和业绩增速有望继续维持高位。因此,我们维持对公司的“推荐”评级。

商业开发与运营方面,截至2018年底,万科管理商业项目共计210余个,总建筑面积超过1300万平方米。其中,印力集团作为本集团商业开发与运营平台,专注于国内商业地产的投资、开发和运营管理,运营项目逾120个,遍布国内50多个城市,管理面积近1000万平米,管理的商业项目品牌包括印象城MEGA、印象城、印象汇、印象里、万科广场等。期内,印力集团联合收购的凯德20家购物中心完成交割。

图片 2

    房价大幅下跌风险,棚改不及预期风险等。

中商情报网讯:2018年万科实现营业收入2976.8亿元,同比增长22.6%;实现归属于上市公司股东的净利润337.7亿元,同比增长20.4%;全面摊薄的净资产收益率为21.7%,较2017年增加0.54个百分点。

图:2014-2018年上半年总资产和净资产情况

    (四)物业、租赁、商业、物流等业务运行良好

土地储备方面,面对经营环境的快速变化,万科审慎投资,确保投资规模与经营承载力相匹配;同时严格控制投资质量,加强投后管理,保障经营安全。2018年万科获取新项目227个,总规划建筑面积4681.4万平方米,权益规划建筑面积2490.2万平方米,权益地价总额约1351.4亿元,新增项目均价为5427元/平方米。按建筑面积计算,其中82.6%的新增项目为合作项目。按建筑面积计算,其中72.1%位于一二线城市;按权益投资金额计算,81.4%位于一二线城市。

图片 3

   
公司发布了2018年半年报。在2018年1-6月,公司实现营业收入1059.7亿元,同比增长51.8%;公司实现归属上市公司股东的净利润91.2亿元,同比增长24.9%,扣非后归属上市公司股东的净利润为90.97亿元,同比增长27.7%;公司基本每股收益为0.83元,同比增长24.9%,符合预期。2.我们的分析与判断

物流仓储服务方面,万科旗下万纬物流经过近四年发展,已成为国内领先的物流服务商,服务的客户超过600家,涵盖电商类、快递快运类、制造业类、餐饮类、零售商超类等各个领域。万纬物流持续完善全国地网布局。2018年新获取项目64个,合计可租赁物业的建筑面积约为494万平方米。截至本报告披露日,万纬物流进驻42个城市,已获取124个项目,可租赁物业的建筑面积约971万平方米,其中已运营项目62个,其中稳定运营项目平均出租率为96%。

在商业开发与运营方面,万科以印力集团作为商业开发与运营平台,专注于国内商业地产投资、开发和运营管理。印力集团聚焦核心区域及周边城市群的深耕发展,通过自主开发与资产并购,致力于成为中国领先的商业地产平台。2018年1月,万科联合印力集团等收购新加坡上市公司凯德集团在国内的20家购物中心。截至报告期末,印力商业平台共管理126个项目,总建筑面积915万平方米,自持项目已开业79个,包括53个购物中心。

   
2018年上半年,公司实现营业收入1059.75亿元,同比增长51.8%;归母净利润为91.24亿元,同比增长24.94%。营业收入大幅增长的原因是房地产结算收入同比增长53.59%。上半年公司销售毛利率为34.3%,较2017年同期增长1.79个百分点;净利率12.76%,较2017年同期下降1.64个百分点。归母净利润增速低于营业收入增速的主要原因是公司的财务费用及资产减值损失规模有所提升。上半年,公司实现竣工面积917.2万平米,同比增长44.1%,占全年竣工计划的34.90%。下半年随着公司结算节奏的进一步提升公司业绩释放将进一步加速。

图片 4

图片 5

    (二)积极销售、加强现金流管理

长租公寓方面,2018年万科继续围绕核心城市加大对租赁住宅的布局。万科长租公寓业务覆盖35个主要城市,累计开业超过6万间,开业6个月以上项目的平均出租率约92%。

图:2018年上半年万科与主要企业的营业收入增长率、净利润增长率情况

    3.投资建议

物业方面,2018年万科物业服务营收98.0亿元,同比增长32.95%。营业利润率17.44%,同比增加0.96个百分点。在新增签约饱和收入中,住宅业务占比65%,非住宅业务占比35%。万科物业连续第九年蝉联“中国物业服务百强企业综合实力TOP1”。

图片 6

    4.风险提示

2018年万科房地产营收2846.2万元,同比增长22.15%,占比95.6%。营业利润率29.69%,同比增长3.88个百分点。分区域看,本集团房地产业务的结算收入中,南方区域、上海区域、北方区域和中西部区域的占比分别为26.94%、29.33%、24.18%、19.55%

严/肃/广/告/时/间

   
租赁住宅方面,公司2014年以来积极布局长租公寓市场,2018年将租赁住宅业务确定为核心业务。截止半年报期末,公司长租公寓业务覆盖30个主要城市,累计获取房间数超过16万间,累计开业超过4万间,开业6个月以上项目的平均出租率约为92%,已形成青年公寓、家庭公寓、服务式公寓三类产品。


1.事件

在市场布局方面,万科把握区域协调发展战略带来的机遇,深耕核心城市群,保持健康、稳健、可持续发展投资。2018年上半年,从各区域的销售额贡献占比来看,上海区域贡献占比最大达32.89%,北方区域次之,占比达26.83%,中西部区域和南方区域占比分别为20.80%和19.20%。

    其他冰雪、养老等业务也如期推进中。

在物流仓储服务方面,万科物流仓储服务业务定位为智慧物流园区和产业园区综合服务商。截至报告期末,物流仓储服务业务进入全国32个主要城市,服务客户60余家,累计已获得项目84个,总建筑面积(指可租赁物业的建筑面积)626万平方米,其中已建成运营项目41个,稳定运营项目平均出租率为95%。为加快冷链业务的全国布局和服务升级,2018年7月,万科通过并购方式获得太古实业有限公司旗下在上海、广州、南京、成都、厦门、廊坊、宁波在内的7座冷库,实现了对国内一线城市及内陆核心港口城市的冷链业务覆盖。

   
物流仓储服务方面,公司物流仓储服务业务已经进入全国32个主要城市,服务客户60余家,累计已获得项目84个,总建筑面积(可租赁物业的建筑面积)626万平米,已建成运营项目41个,稳定运营项目平均出租率为95%。

admin

相关文章

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注