社保基金今年以来两度减持国有银行H股,是又一次“逃顶”的表现,还是在国有银行再融资及农行IPO箭在弦上之际,发挥政策性资金支持的作用?

  社保基金近期减持工行(601398)、中行(601988)H股再度成为市场热点话题:是另有谋略还是神奇逃顶?

香港联交所日前披露的资料显示,全国社会保障基金理事会上周五以平均价6.3港元减持了约1530万股工商银行H股,涉资9636万港元,减持后其持股量由原来的19.01%下降至18.99%。

  ■本报记者王丽娟

  社保基金4月9日以6.3港元均价出售约1530万股工行H股,持股比例降至18.99%。而截至去年底,社保基金持有工行H股19.98%,这意味着今年一季度已减持6.78亿股。4月1日,社保基金以均价4.195港元减持3000万股中行H股,持股比例降至13.99%,同样换算可知社保基金一季度减持中行H股6.54亿股。以两银行一季度均价计算,社保基金套现约70亿港元。

这是近期披露的社保基金第二宗减持银行股事件。不过,工商银行被减持的力度明

  据最新数据显示,自2010年以来,中国社保基金在香港H股分别减持中国银行和工商银行大量股份,以两银行一季度均价计算,社保基金已套现约70亿港元。

  在再融资、农行上市等背景下,社保基金此举引来广泛猜想。

显小于此前的中国银行。根据此前联交所公布的资料,中国银行今年以来遭社保基金出售共6.76亿H股,套现约27亿港元左右,社保基金持股比例也随之由14.03%减少至13.99%。

  社保基金一向以稳健经营为宗旨,此番大幅度减持银行股是又一次“逃顶”的表现,还是在国有银行再融资及农行IPO箭在弦上之际,发挥政策性资金支持的作用?

  猜想一:再当“逃顶王”?

对于此次减持,市场人士认为这并不代表社保基金看空银行股。国泰君安金融业分析师伍永刚就表示,不排除社保基金在较高位出售银行部分股份,再以较低价参与其H股配售的可能。

  两度减持

  社保基金一直以其精准的市场把握能力而有“逃顶王”之称。

根据工行和中行近期披露的再融资方案。工行将在A股市场公开发行不超过250亿元人民币A股可转债,并在H股市场发行不超过H股股本20%的股份;中行计划发行不超过人民币400亿元A股可转换债券;此外,在获得一般性授权后,中行可单独或同时配发、发行或处理不超过其已发行A股或H股各自总面值20%的股份。

  港交所上周公布的文件显示,社保基金在4月1日以每股4.195港元的均价出售了3000万股中国银行H股,对中行H股的持股比例从14.03%降至13.99%。

  “一季度银行股走势不行,社保基金减持空出些仓位也是正常。”西南证券(600369)金融业分析师付立春称。

事实上,社保基金对参与大行的再融资也有意参与。据媒体报道,社保基金理事会理事长戴相龙日前在博鳌论坛期间表示,社保基金将根据投资价值考虑参与大型国有银行今年的融资计划。此前,戴相龙曾表示,通过大举投资于一些国内大型银行股,社保基金过去三四年回报率超过25%。

  随后,港交所又披露社保基金以平均每股6.3港元的价格,减持了1529.6万股工行H股,对工行H股的持股比例由19.01%减至18.99%。

  社保基金曾尝试过“波段操作”。2007年10月25日,社保基金减持6873.4万股工行H股,均价7.043港元,套现4.84亿港元;2008年5月5日,再减持3603.2万股,均价6.237港元,套现2.25亿港元。

  而年报数据显示,截至2009年底,社保基金对中行H股的持股比例为14.89%,对工行H股的持股比例为19.98%。这意味着社保基金在今年一季度已经分别减持中行和工行H股6.54亿股和6.78亿股。

  不过当初只减持数千万股,此次规模远高于前几次,因此市场更多将其与银行再融资联系起来。

  根据年报持股数据及港交所披露文件推测,社保基金分别于2007年10月和2008年5月两度减持工商银行H股,本次社保基金减持中资银行股的规模远超2008年时的水平。

  猜想二:为三大行配股?

  社保基金今年两次减持中行和工行的H股,目前共计套现约70亿港元。不过,社保基金并未透露减持的具体原因。

  中行、工行融资方案均确定将发行不超过总股本20%的H股,市场预期建行亦将在H股市场有所动作。作为重要机构投资者和大行股东,社保基金被认为可能会参加配股。

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