摘要:未来加息与否主要取决于CPI是否会继续超预期上涨。目前看来,继续加息的可能性存在,但空间不会很大,因为CPI高点持续的时间不长。长城积极增利拟任基金经理钟光正认为,目前债市已具备牛市特征。
首先,从技术上看,当前债市的收益率曲线已具牛市初期特征,…

  无论从宏观和政策面看还是从技术层面看,债市已经具备牛市初期特征。

“未来加息与否主要取决于CPI是否会继续超预期上涨。目前看来,继续加息的可能性存在,但空间不会很大,因为CPI高点持续的时间不长。”长城积极增利拟任基金经理钟光正认为,目前债市已具备牛市特征。

  早报记者 柯智华

  首先,从技术上看,当前债市的收益率曲线已具牛市初期特征,收益率曲线向上调整且调整时间充分。其次,收益率接近或超过历史新高。10年期国债收益率3.9%,超过历史平均水平30BP,距2008年高点不足70BP。另外,收益率曲线在中长端呈现平坦化。目前,10年期国债减3年国债利差63BP,与2008年年中的53BP相当。从宏观和政策层面看,多项宏观指标已支持债市回暖,实体经济短期走弱将促使宏观调控处于观察期,有利于债市回暖。

  长城积极增利拟任基金经理钟光正近日表示,无论从宏观和政策面看还是从技术层面看,债市已经具备牛市初期特征。

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  钟光正解释说,市场资金面再度回归宽松,是债市回暖的利多因素。今年3月到12月公开市场将有2.2万亿元资金到期,新增外汇占款带来的货币投放每个月都在3000亿元以上,进一步增加了市场流动性。

  此外,物价上涨动能下降,加息可能性存在但空间不大,实体经济短期走弱将促使政府的宏观调控处于观察期,有利于债市回暖。钟光正表示,债市四大主导因素——资金面、物价、加息、实体经济,其中资金面和实体经济已经确认利好债市,另外两项不构成利空影响,债市进入小周期牛市已经指日可待。

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